恩施隔热条设备

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　　作者：黄益

　　从业资格编号：Z0020858

　　摘要

　　纯碱压力犹存，影响因素依旧在于供应端，明年新增产能释放仍旧冲击市场，纯碱估值整体不高，大幅回调可能也有限，预期在底部徘徊。短期市场情绪边际略下恩施隔热条设备，盘面有所，但市场驱动预期有限，中长期逻辑仍是供大于求预期，在供应端未见明显减产前，后将给与更高安全边际的试空机会。

　　一、 库存压力难以有缓解

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　　截至12.18，碱厂库存149.93万吨，今年上游库存整体延续增加态势，其中3-5月、8-9月及11-12月因检修减产支撑、轻碱下游及期现拿货，上游出现阶段去库。

　　从中下游来看，今年下游囤货意愿有限，多数延续刚需低价补货，截至12月初玻璃厂内原料库存在21天左右，加上在途库存35天左右，按照传统而言，春节前下游存在补货行为，但下游库存在维持原料安全库存下，或难有集中且持续的补货行为。截至12月初，交割库库存在50万吨左右，11月以来因盘面持续回落，期现成交，交割库库存边际减少

　　总体来看，今年上游库存变化更多是转移而非消耗，年底年初处于行业开工旺季，在供应相对高位且下游刚需下，上游整体库存压力难以缓解恩施隔热条设备，春节期间预计将再度累库。

　　二、 岁末年初检修计划有限，供应相对高位

　　从产能产量上看，远兴2期、云图控股在12月投产，明年一季度产能逐步放量。四季度及来年一季度是行业开工旺季，在新产能放量及存量开工高位下，预计供应端仍较为充裕，2025 年纯碱产量预计为3790万吨、同比增长2%左右，月均产量过300万吨，处于历史高位。今年轻碱表现好于重碱，部分企业增加轻碱的生产比例，不过由于行业的低利润，供应端部分降负荷现象将延续，此外虽然“反内卷”等相关政策预期尚存，但目前来看影响到纯碱行业有限，产量和开工并未受到很明显影响，未来更多还是关注利润端对企业开工影响。截至12.18，纯碱行业周度产量为72.14万吨，短期周度产量或仍维持在72万吨附近。

　　三、 下游刚需变化有限

　　从浮法玻璃产业看，玻璃日熔量与企业盈利状况存一定相关，截至12.12，浮法日熔为15.5万吨，预计全年玻璃产量5765万吨，同比减少6.3%左右恩施隔热条设备，从历史上看，2014-2015年产线亏损较大且有行政手段介入，玻璃行业淘汰部分落后产能，2021年至今产线变化更多与行业利润有关，“反内卷”的市场化政策目前在玻璃行业作用显现不明显，中长期从终端地产需求看，2025年1-11月竣工面积累计同比下滑18%，新开工面积累计同比下滑20.5%，一般竣工端决定玻璃当下需求，新开工决定未来需求预期，前几年新开工持续走弱，将影响到未来两年的竣工端，明年地产链对玻璃需求仍有走弱可能。

　　从光伏玻璃产业看，上半年光伏抢装结束后，光伏玻璃新投产计划放缓，7月在行业头部计划减产及“反内卷”政策刺激下，在产产能进一步下滑，明年光伏装机速度预期放缓，行业尚未扭转，在产产能难以有提升，截至12.12，光伏玻璃日熔量在8.87万吨，2025年光伏玻璃产量预期同比减少12%左右，塑料挤出机设备从长周期来看，作为新兴行业的光伏发展具有较大前景，仍会形成阶段供需错配，而产业链利润预计先从组件再到光伏玻璃， 2026年光伏玻璃在产产能预计变化不大，对纯碱需求相对稳定。

　　轻碱需求虽随着经济发展存小幅增加预期，但行业较为分散，总体影响有限。明年纯碱下游并没有存在较大需求增量行业，同时在下游存有安全原料库存下，或难以出现投机补库需求。

对此，广西壮族自治区交通运输厅4月18日回复称，浦至湛江铁路项目已列入《中长期铁路网规划》，是自治区“十四五”规划项目，自治区党委、政府高度重视项目建设，推动项目力争年内开工。

检查组强调，各级防指要认真贯彻习近平总书记关于防汛抗旱工作的重要指示精神和“两个坚持、三个转变”防灾减灾救灾理念，落实党中央、国务院和国家防总的决策部署，坚持人民至上、生命至上，全力以赴做好防汛抗旱和抢险救灾各项工作。要严格落实防汛抗旱各项责任制，切实把“时时放心不下”的责任感转化为“事事心中有底”的行动力；要排查治理风险隐患恩施隔热条设备，及时恢复水毁工程防洪功能；要加强堤防、水库安全管理和巡查防守，及时预置抢险力量和物资，坚决守住安全底线；要加快推进蓄滞洪区建设，及时修订完善运用预案和人员转移方案，确保蓄滞洪区及时安全有运用；要加快推进基层防汛抗旱应急能力建设，强化预警与应急响应联动，落实直达基层一线的临灾预警“叫应”机制和跟踪反馈，实施清单管理以及强降雨期间人巡查值守，果断组织转移避险；要充分发挥各级防指统一指挥、牵头抓总作用，坚持流域和区域“一盘棋”思想，加强灾害协同应对。

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　　四、 结论

　　纯碱压力犹存，主要影响因素依旧在于供应端，明年新增产能释放仍旧冲击市场。上游库存偏高且明年将延续高库存态势，由于库存分布较为集中且下游刚需仍存，头部装置开工变化依旧将造成局部扰动，投机需求可能阶段出现，价格将延续区域差异。纯碱估值整体不高，大幅回调可能也有限，预期在底部徘徊，2026年或是纯碱行业开始出清的一年，关注供应端开工变化。

　　策略上看，近期价格跌至低位，在市场情绪边际略下，短期盘面有所。基本面的边际略不足以扭转供大于求格局，市场持续驱动将有限，中期趋势仍以逢偏空思路对待。总体看，在供应端未见明显减产前，后将给与更高安全边际的试空机会。风险点在于供应端预期减产。 

　　黄益，正信期货化工分析师，投资咨询号Z0020858，目前注于化工品种基本面及套利研究，擅长数据分析和基本面逻辑推演。

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责任编辑：赵思远 恩施隔热条设备